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　　央广网北京6月26日消息（记者 牛谷月）随着公募基金行业业绩比较基准改革的持续深入，这项工作正从“试点探路”稳步迈向“全面铺开”。

　　继首批12家基金管理人旗下195只产品完成基准调整后，日前，第二批涉及多家管理人、千余只产品的业绩比较基准调整公告陆续发布。业内人士认为，这标志着公募基金行业围绕产品定位、投资约束、信息披露和投资者保护的系统性改革进一步走深走实，迈出了存量改革最为实质性的一步。

　　业绩比较基准，是基金产品的“投资坐标”，也是投资者理解基金、评价基金、选择基金的重要标尺。

　　央广财经记者了解到，自《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》于今年1月发布、3月1日正式实施以来，监管部门便指导全行业在过渡期内分批稳妥推进存量产品的基准规范调整。此次第二批基准调整是前期改革工作的自然延续。

　　4月底，首批12家机构率先“打样”，为行业明确了公告怎么写、基金合同怎么改、公告后多久生效等一系列实操规范。如果说首批调整是一次“小范围试水”，那么第二批调整则是真正意义上的“全面铺开”。从覆盖范围看，第二批参与的管理人数量和产品数量远超首批，从公告情况看，涉及约八九十家基金管理人、超千只产品，让这场存量改革从局部试点走向了系统推进。

　　行业人士普遍认为，首批12家基金公司的先行实践，为行业后续基准调整积累了可复制、可推广的宝贵经验。某基金公司表示，首批调整具有良好的“示范”效应：一方面，通过具体案例，有助于行业更准确地理解和把握基准调整的相关要求；另一方面，首批公司在决策流程、公告安排等环节的实操经验，也为其他即将首次调整基准的公司提供了参考借鉴，显著提升了流程的规范性和执行效率。

　　记者初步梳理相关公告发现，第二批基准调整继续覆盖股票型、混合型、债券型、FOF及QDII等各类型产品，与首批一致。在调整方向上，各类型产品结合自身合同约定与实际投资运作情况进行了针对性优化：债券基金通过对债券基准久期设置、品种划分进行精细化处理，使定位更清晰；主动权益类基金的宽基基准从单一的沪深300，拓展至中证800、中证A500等覆盖面更广的指数，或调整为更能体现产品风格的成长、价值风格指数。值得注意的是，不少权益类基金提升了基准中的权益基准权重，使其更真实地反映基金实际高仓位运作的特征。

　　首批业绩比较基准调整发布后，市场上曾出现一些误读。有观点将基准调整简单理解为基金经理需要按照新基准立即调整仓位，甚至把部分板块波动、市场下跌与基准调整直接挂钩。相关方面明确强调，这属于对政策目的和基金运作逻辑的误解。

　　业绩比较基准调整，调的是“评价标尺”，不是“交易指令”；校准的是“产品坐标”，不是要求基金经理限期买卖资产。此次存量产品基准调整遵循的首要原则是“依法合规，优先调整基准而非调整持仓”。其核心逻辑是在符合基金合同约定的前提下，让业绩比较基准去贴近基金过往一段时间的实际资产配置和投资风格，使“基准尽量匹配持仓”，而非强制要求持仓去贴合新基准。

　　市场人士指出，将部分板块的市场波动归因于基准调整，既忽视了市场运行的复杂性，也与首批调整的实际情况不符。记者梳理发现，首批195只产品中包含大量债券基金、FOF及QDII产品，其基准调整与A股市场波动并无直接关系；剩余权益类基金主要为宽基之间调整或宽基调整为与基金名称及合同更为匹配的行业主题指数，调整后基准与基金最新披露持仓风格总体一致，未对基金产品投资运作及市场运行造成影响。

　　业内人士表示，基准调整的真正目标，是提升基金产品透明度和规范性，帮助投资者更清楚地理解产品，推动基金公司更加稳健地开展投资管理，促进公募基金行业长期健康发展。尽管第二批涉及产品范围更广、规模更大，但基准调整公告的发布及一个月后的正式生效并非“调仓发令枪”，也不会对市场运行造成冲击。

　　持续推动业绩比较基准校准，其深远意义在于让基金产品从“模糊标签”走向“清晰画像”，从根本上破解过去部分产品存在的“风格漂移”“基准失真”等痛点。

　　受访专家指出，一个更精准的基准，首先有助于投资者看清产品。投资者可以更直观地了解基金是偏向权益还是固收，是跟随宽基市场还是聚焦特定主题，从而形成与产品特征相匹配的收益预期和风险认知，做出更理性的选择。其次，这有助于约束投资行为。基准发挥“锚”的作用后，基金经理和公司需要更加重视投资策略的一致性和稳定性，减少追逐短期热点等行为，将基准作为内部投研管理、风险监测和绩效评价的重要依据。

　　从行业发展角度看，业绩比较基准调整是推动公募基金回归受托管理本源的重要制度安排。它让基金的业绩评价有了更公允的参照系，基金经理有了更清晰的考核标尺，也让投资者能够更客观地评价基金经理是否创造了稳定的超额收益。这对于提升产品透明度、加强投资纪律性、推动行业从“规模驱动”走向“质量驱动”具有深远影响。

　　随着第二批千余只产品接续完成“标尺校准”，公募基金行业正以更高标准，推动产品回归本源、投资回归专业、服务回归投资者利益。这项工作已成为行业高质量发展进程中的一项重要基础工程，旨在让基金产品不再成为“盲盒”，让投资者“看得清、看得懂、评得准”，在服务居民财富管理、支持资本市场长期健康发展中发挥更大作用。