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　　还在为“买啥、啥时候买、拿多久”纠结？你的“灵魂拷问”，基金经理们真的回答了！

　　本篇内容摘自天天基金【热点洞察圈】圈子——这里没有照本宣科的研报，只有一线掌舵人直面用户疑问的独家快问快答。

　　我们集结南华基金黄志钢、汇添富基金乐无穹、诺安基金孔、诺安基金唐晨、汇添富基金过蓓蓓、南华基金徐超等多位，为你拆解2026年的赛道机会。

　　诺安基金唐晨：商业航天行业已经从概念期走到拼产能与拼交付的阶段。此外，现在市场预测中国商业卫星在轨数量也从100颗上升到1万颗的量级，同时发射与制造市场规模也对应抬升。

　　这个逻辑像极了当年的通信行业：先是基建期，随后才进入生态期。每一个阶段都有其催化点和业绩爆发节奏。

　　我们知道这个行业会涨得快，也会震得狠，特别是行情演绎到当前位置，伺机降成本或是个合理的选择。

　　汇添富基金乐无穹：港股创新药产业趋势变化在2024年下半年开始就已经逐渐体现，例如药企对外授权的数量与金额的高增、头部企业业绩预期有望在2-3年内扭亏为盈等。而大量机构资金也在2025年起大量配置港股创新药板块，资本市场关注度迅速提升。

　　创新药板块在2025年三季度开始震荡、四季度大幅回调。相对前期市场情绪较为积极的阶段，行情已经有所降温。且就AH两地上市的创新药企而言，当前的港股股价相对A股仍有显著折价。我们看好创新药板块的长期配置价值。

　　诺安基金邓心怡：我们判断轮动的核心并非单纯跟随市场热点，而是基于 AI 产业发展的 “第三阶段” 特征 —— 即从概念炒作转向 “去伪存真”，是看企业的 “收入能不能带来利润”。

　　我认为AI 应用的盈利突破口，关键在于 “极致的成本控制能力”。只有把刚性成本真正打下来，AI 应用才能实现规模化普及，进而稳定产生利润。报表端已能看到明确利润释放迹象的细分领域龙头和在技术上能真正实现降本增效的企业。

　　因此，在接下来的布局中，我们会牢牢锁定 “国产算力+软件” 这一核心主线。

　　汇添富基金乐无穹：尽管以阿里、腾讯为代表的港股科技龙头，与全球人工智能龙头身处同一前沿赛道且展现出相近的竞争力，但其估值水平却存在显著差距，且我们观察到竞争力差距呈现持续收窄的趋势。

　　截至2025年末，恒生科技指数的市盈率为24倍，恒生港股通中国科技指数26倍，纳斯达克100指数则是36倍。尽管在2025年第三季度，行业曾受到外卖市场竞争加剧等短期因素扰动，但市场对相关企业2026年的盈利预期仍趋于乐观，这进一步支撑了其估值修复的逻辑与空间。（来源：Choice）

　　南华基金徐超：人形机器人等高端制造是一个“长坡厚雪”的赛道，这一领域并不是只在未来具有成长机会，在当下成长也相对迅速。

　　2026年第一季度是包括特斯拉在内的机器人主机厂产品密集发布及量产开始的时点，催化密集且重要，根据“未来智库”2025年12月12日的报道，2026年第一季度特斯拉与潜在供应商或会签订长期供货合同，1月底将举行特斯拉2025年第四季度交流会，按照产业规律、特斯拉Gen3后续或会起量，我们将持续关注机器人板块的行情。

　　汇添富基金过蓓蓓：首先，在主线逻辑没有破坏的情况下，我们还是要继续重点关注科技领域的投资机会。同时，政策推动下的扩大内需方向也值得布局，日常消费与可选消费也是我们的重要抓手。因此，科技+消费的“哑铃型”结构，或有助于平衡组合、降低波动。

　　此外，2026年外部宏观环境将趋于缓和，可考虑更聚焦于中国资产。核心部分可配置宽基指数，把握整体机会；卫星部分则围绕“科技-消费”哑铃进行投资。这样的搭配希望给大家带来更好的体验。

　　7、微盘股弹性虽大，但有潜在的流动性差和踩雷风险。基金经理有何选股心得？

　　诺安基金孔：市场上存在许多关于微盘股的误解。例如，很多人认为市场流动性差时，微盘股表现会比大盘差，但事实并非如此。

　　流动性、拥挤度等流行指标与微盘股的实际超额收益之间，并非一一对应的关系，我个人不鼓励使用这类未经实证的指标进行择时。

　　为此，我们通过机器学习方法在成分股中进一步优选一批预期收益较高的个股，通过选股增强策略贡献了几个百分点的超额收益，从而基本抵消了跟踪微盘股的损耗因素，力求实现对指数的紧密跟踪。

　　南华基金黄志钢：首先，策略本身并没有对市值风格的偏好。我们的投资策略结合了价值投资和主动量化的双重优势，力求左侧布局，捕捉热点机会。

　　当前市场，热点频繁切换，量化策略的优势在于： 第一，能够通过数理模型快速反应：震荡市涨跌变化非常快，通过数理模型计算，相对更快做出反应，力争紧紧跟随市场变化的脚步；第二，轮动交易覆盖热点板块：面对热点频繁切换的情况，通过轮动交易，覆盖多个行业，尽可能通过左侧布局圈住各个热点板块机会。

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。汇添富国证港股通创新药ETF联接、汇添富中证主要消费ETF联接、汇添富恒生科技ETF联接(QDII)属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。如果您购买的是ETF联接基金，请注意尽管该基金为目标ETF的联接基金，但不能保证本基金的表现会与目标指数和目标ETF表现完全一致。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。国证系列指数由深圳证券信息有限公司（“深证信息”）编制和计算，其所有权归属深证信息。深证信息对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。深证信息对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，不承担与此相关的任何责任。定期定额投资是一种长期投资方式，但定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。