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　　特朗普政府动用美国财政工具以提振阿根廷总统政治前景的举动，引发了市场对美元“武器化”的深层忧虑。特朗普政府宣布将向阿根廷提供金融支持，并将其描述为一种“互换”。然而，分析人士指出，这并非传统意义上由央行执行、旨在稳定市场的流动性互换安排，而更像是一笔动用纳税人资金、由财政部自由裁量的贷款。

　　财政部长贝森特毫不讳言此举的政治动机，称其目的是为了给阿根廷总统哈维尔·米莱在近期地方选举中表现不佳后提供一座“通往（中期）选举的桥梁”，以改善其政治命运。这一举动直接冲击了过去美国动用此类财政工具的惯例。以往，美国财政部外汇稳定基金（ESF）的使用通常限于应对意料之外的外部冲击或可能威胁美国金融稳定的系统性危机。此次为支持特定政治人物而动用财政火力，让外界愈发担忧，在特朗普明确寻求让美联储服务于其政治目标的背景下，原本独立的美联储是否还能在全球危机中如以往一样可靠地提供美元流动性。

　　此次对阿根廷的金融支持性质界定至关重要。尽管细节仍不明确，但美国财政部提供的可能并非中央银行间的“互换额度”（swap lines），而是一笔来自外汇稳定基金（ESF）的贷款。央行互换额度旨在快速、非政治化地提供流动性以稳定全球市场，而财政部的ESF则是一种自由裁量的财政工具，动用的是纳税人资金。值得注意的是，贝森特为此次援助提供的理由极不寻常，他将此举直接与改善米莱总统的政治前景挂钩，这与他本人早些时候警告的、可能引发财政部响应的标准不符，也并非过去动用ESF时所依据的情景。

　　数十年来，美联储的美元互换额度一直是全球金融体系中一个低调但至关重要的稳定器。无论是在全球金融危机、欧元区危机，还是在2020年期间，美联储都向外国央行提供了数千亿美元的流动性。最近的例子是2023年，为支持瑞士信贷的提款需求，美联储向瑞士国家银行提供了数百亿美元。这些行动成功阻止了金融市场的无序崩溃，向市场保证了美元资金的供应。目前，美联储与加拿大央行、欧洲央行、英国央行、日本央行和瑞士国家银行这五家央行维持着常备互换安排。其他央行有时也能获得临时额度。然而，这些安排本质上是相机抉择的，其授予或收回都是一项政策选择。随着特朗普将经济和安全工具挂钩，以向盟友和对手施压，互换额度中所蕴含的潜在影响力正受到更严格的审视。欧洲和亚洲的官员们日益怀疑，面对美国的政治周期，美联储的这一“防火墙”是否还能被视为理所当然。